6月初始，国际金价站上1310美元关口、接下来短短几天便连连突破1320美元、1330美元、1340美元三个整数关口，在上周三晚间，人民币黄金时隔6年终于顺利突破每克300元大关。

一周时间内，黄金价格节节攀升的速度令人惊讶，不过现在最大的问题是，当前金价的上涨是反弹还是牛市即将到来？2019下半年金价还会继续涨吗？对黄金价格走势的判断永远离不开对影响黄金价格走势因素的分析，接下来斑马君将找出黄金价格上涨的主要推手，客观预测未来金价走势趋势。

1、美元指数走势疲软

先看两组数据：一是6月5日美国ADP非农就业人数新增仅2.7万人创近十年新低；二是美国失业率水平正处于接近十年复苏的尾声。一般而言，美国非农就业数据高于预期将利好美元，美元指数上涨则黄金价格受压下跌，简单的说美元强黄金就弱，反之亦然。此外，近日美国10年期国债收益率创下2017年以来的最低水平，美国国债收益率下跌也打压美元走软。

2、美联储降息概率大

美联储货币政策例会将于6月18日至19日召开，但在6月4日，美联储鲍威尔发言表示对降息持开放态度后更是点燃了降息预期的“导火线”，市场预期年内降息概率升到98.8%，利多黄金。

3、各国货币政策宽松

不止美国降息，全球新一轮货币宽松正在开启，各大央行接连“放鸽”，如澳洲联储将经济增长预期下调、并暗示未来降息概率增大；印度央行货币政策立场从之前的“经过校准的紧缩”调整为“中性”；日本央行表示准备进一步扩大刺激政策；加拿大央行放弃利率上升判断等等。

4、市场避险情绪升温

6月4日美国单方面肆意加征关税，令全球经济环境不确定性上升，特朗普总统为阻止非法移民进入美国宣布从6月10日起对墨西哥输美商品加征5%关税， 这一举动在打击股票市场情绪的同时打开了全球避险的阀门。当美国等大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。

5、全球央行买金热潮

根据世界黄金协会的数据，2019年第一季度全球黄金储备增加145.5吨，比去年同期增长68%。2018年全球央行购金规模更是激增74%，创下1967年以来新高。目前，各国央行的黄金储备处于金本位崩溃以来的最高水平。如中国央行的黄金储备比上个季度增加了33吨，达1885.48吨；俄罗斯央行的黄金储备环比增加了55吨，达到2068.3吨；印度央行的黄金储备则环比增加了12吨至612.567吨；土耳其央行大幅增加30吨。

可以说各国央行是黄金持有的大户，他们持有黄金的意愿直接影响金价的走势，若央行增持黄金，则金价就会上升，相反若央行出售黄金，那么金价就会走软。

总体而言，美联储降息概率飙升，美元走势疲软是推动金价走高最直接的因素，而美国经济数据低于预期，各国央行宽松预期，资本市场避险情绪，全球央行疯狂囤金均是近期金价上涨的推手。对于近期气势如虹的黄金，荷兰银行发表研究预计2019年底前黄金价格将站上1400美元。未来，在货币政策和全球贸易摩擦的大背景下，金价维持目前高位或进一步上扬应该说概率很大。

附：历史上黄金牛市及熊市回顾

历史上黄金出现过两次大牛市，分别是1971年布雷顿森林体系解体后的十年和2000年全球央行货币加速发行的十年。

1、历史上黄金牛市回顾

第一轮牛市从1971年至1980年金价上涨了约16倍。此轮牛市诞生的背景是布雷顿森林体系瓦解后，金价的回归。

第二轮牛市从2001年至2011年间金价上涨了约5倍。此轮牛市诞生的背景是欧元诞生、美国低利率水平下金价抬升。

2、历史上黄金熊市回顾

第一轮熊市是从1980年至2000年间金价维持在300美元-500美元之间波动。此轮熊市诞生的原因是美国经济总体低通胀、高增长。

第二轮熊市是从2011年到至今金价从1921.15美元的历史高位回落到1200-1350美元区间震荡。此轮熊市诞生的原因是流动性收紧、美国退出QE背景下的金价式弱。